ポートフォリオ戦略実践講座：「ポートフォリオ運用の成果を検証：利回り投資の効率アップ」を公開しました。｜bCAMレポート｜資産運用のブティック街： bCAM

「投資の地力養成講座」の「ポートフォリオ戦略実践講座」で新講座を公開しました。

ー　ポートフォリオ運用の成果を検証：利回り投資の効率アップ　－

　株式相場は米中間の貿易摩擦で第１段階の合意が成されたことで当面、両国の本格的な衝突懸念は薄れたものの今後の先行きは不透明であり、またイラン問題、英国のEU離脱条件の決着の行方、さらに中国発の新型コロナウイルスによる肺炎の拡散懸念など投資環境の不安定要素は依然盛りだくさんです。
　こうした状況下で安定した収益を期待できる”利回り投資”の存在感が高まる中、昨年9月のフル版の講座で日経平均ETF（上場投信）が個別銘柄投資に比べ絶対に倒産しない等の点で優位性があるとしました。

　その上で、投資収益の上積みとリスクの低下を同時に手に入れる手段として日経平均と収益と配当利回りの確かさで優良銘柄として定評のある花王（４４５２）とでポートフォリオを組むことを提示しました。

　ポートフォリオのリスクとリターンは構成銘柄の投資配分で変わります。下図は花王に全ての資金を投入する場合から１０％ずつ日経平均への投資を増やしていき最後は日経平均へ全ての資金を投入する場合に得られる１１通りのポートフォリオのリスクとリターンの位置を示します。横軸がリスク、縦軸がリターンです。リスクとリターンの推計期間は当時の直近時点の2019年9月から2014年10月までの5年間です。

ご参考：１１個の「日経平均・花王ポーフォリオ」のリスクとリターン

　昨年９月の講座で、上述の投資のねらいに合うポートフォリオのうち、最も望ましいポートフォリオとして日経平均よりリターンが高くリスクが最も低い「リスク最少ポートフォリオ」を選定しました。このポートフォリオは日経平均を７、花王を３の割り合いで組まれます。
　今回の講座では、このポートフォリオを昨年９月末に設定し直近の２０２０年１月２７日まで実際に運用した場合にどのような投資パーフォーマンスを挙げたかを実データに基づいて検証します。

　結果は、この間に花王の株価は１４％の上昇、日経平均は７％の上昇でポートフォリオはその構成比にしたがって９．３％の上昇でした。この約４か月の運用期間において収益に関しては当初のねらいを満たしています。
　もう一つのねらいであるリスクについては、投資はそもそも「リスクをとることでリターンを追及する」ことですからリスクの高い低いだけで評価するのは投資の本質から外れるので、リターンと合わせて総合的に評価した結果、上記のリスク・リターンの関係とほぼ同様の姿となりました。
　すなわち、事前に推計したリスクとリターンの関係を基に設定するポートフォリオが事後的に想定通りの結果となったことでこうした所定の投資戦略に基づいたポートフォリオ運用が有効であることが示された形です。

ご参考：日経平均、花王、ポートフォリオのリスク・リターン評価グラフ

＊ポートフォリオ設定のねらいと手順、また、リスクとリターンの評価についての詳しい内容は本講座をご覧下さい。

＊ご注意：本講座は会員向けの「投資の地力養成講座」に収録されます。ご覧になるためには会員登録が必要となりますが、会員登録した当月中は無料で全ての情報、機能をご利用いただけます。お気軽にお試しください。（退会の手続きはトップページの「退会手続き」の窓から行えます）。

講師：日暮昭
日本経済新聞社でデータベースに基づく証券分析サービスの開発に従事。ポートフォリオ分析システム、各種の日経株価指数、年金評価サービスの開発を担当。2004年～2006年武蔵大学非常勤講師。インテリジェント･インフォメーション・サービス代表。統計を駆使した客観的な投資判断のための分析を得意とする。